统计数据显示，今年前5个月，全国固定资产投资同比增幅为25.8%，名义增长率与去年同期大体持平，但如果剔除已经很高的投资品价格上涨因素，则实际增长率也有回落；同期外贸出口名义增幅为25.5%，比去年同期回落了7.7个百分点。其中5月份出口同比增幅为19.4%，回落了29个百分点；尤其值得注意的是，基本不存在投机泡沫的 终消费品需求也出现了显著回落。

    　今年1~5月份全国商品零售总额名义同比增幅为16.6%，比去年同期增幅回落1.6个百分点，低于过去5年的平均增长水平，而扣除物价上涨因素后，其实际增长率回落了至少4个百分点，其中2月份回落了12.7个百分点，3月份回落了6个百分点，4月份回落了3.9个百分点，5月份回落了7.3个百分点。

　    三大需求的回落直接抑制了工业生产增长水平。

 　   今年以来全国工业增加值同比增幅逐月下滑，已从去年12月份的18.5%一直回落到今年5月份的13.3%。其中2月份同比增幅为14.9%，3月份为14.8%，4月份为13.4%，5月份为13.3%。

  　  主要耗钢行业中，不仅固定资产投资增速回落，汽车产量更是急剧下滑。中国汽车工业协会发布的产销数据显示，1~5月，全国乘用车销售602.8万辆，同比仅增长6.14%，比较去年同期增速大幅回落。其中5月份乘用车销售104.3万辆，环比下降8.71%，同比年内首次负增长0.1%。此外，家用电器产销形势也在近段时期出现了向下变化，商品房产销形势更是糟糕。

    　虽然近期中国经济与需求增速回落，包含宏观主动调控因素，有很大一部分符合预期，但导致这种增速回落的因素中，也有一些属于调控外的因素，并非全在我们的掌控之中。
  　  三大不确定因素掣肘

  　  从今后的发展趋势来看，还有三大不确定因素。如果出现 糟糕情况，有可能会对钢铁需求及其价格行情产生冲击，需要引起警惕。

   　 一是境外愈演愈烈的欧美债务危机，究竟发酵到何种程度还未可知。

   　 从目前情况来看， 令人“恐惧”的还是美国是否“债务违约”。美国政府债务总额已在5月16日触及14.29万亿美元法定上限。如果美国国会不能在今年8月初之前提高债务上限，美国将面临“债务违约”风险。

    　一旦出现这种情况，势必会对全球经济产生重大冲击，当然也会对中国经济产生重大冲击，其冲击力度可能高出2008年的金融危机，使全球经济出现“二次探底”。

 　   二是中国紧缩政策是否还会持续。

 　   不可否认，现阶段的各项紧缩政策已经对实体经济产生了负面影响，尤其是对中小企业冲击较大，不排除因为资金链、产品供应链断裂而引起企业倒闭与失业人数增加的可能。

  　  与此同时，全国住房、汽车两大支柱行业产销持续疲软，也都增添了需求稳定增长的不确定性。因此人们普遍担心，如果现阶段的紧缩政策继续加码，其效果集中叠加显现，并与全球经济的“二次探底”相遭遇，中国需求尤其是实体经济需求将进一步放缓。

　    达到一个临界点后，中国经济就有可能硬着陆。5月份中国采购经理人指数逼近50衰退关口。今年以来，中、美股市都出现了较大幅度跌落，其中上证综合指数自4月份高点以来，跌幅已经超过12%，大大高出其它新兴市场4%的跌幅；美股也连跌6周，出现2002年以来的 长时期连跌行情，初步显示了市场担忧情绪渐浓。对此风险不可以掉以轻心。

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