利润挤压

　　“这几个月以来，水泥价格一降再降，就拿p.o42.5水泥来说，7、8月份的时候，散装水泥的价格每吨310元，但是一路下滑，到9、10月份的时候就只有每吨265元，而现在这种水泥每吨240元，同标号的袋装水泥也只有260元。”产量是120万吨的小型水泥厂——南通海螺水泥有限公司销售处的一位女士告诉《财经时报》。

　　“原材料价格上涨的幅度非常大，煤、电、运输等价格上涨，但水泥价格却在下降，水泥企业的利润空间大幅压缩，很多企业都是亏本销售。”中国第二大水泥企业山水集团销售中心的张海峰先生告诉记者。

　　在目前上市的22家水泥企业三季度报告非常明确地道出了该行业“两头受挤压”境况。三季度22家公司主营业务收入合计同比增长率较二季度下降了8.2个百分点，而仅有10家公司实现主营业务收入环比增长，其余均降低，减幅 大的达到37%；净利润情况同样如此，22家公司净利润合计同比增长率较二季度下降了60个百分点，仅有8家公司环比增长，其余均环比减少， 大减幅达到80%。

　　从销售毛利率来看，上市公司盈利能力下降的趋势则更为明显。三季度有15家公司销售毛利率较二季度下降，行业平均毛利率下降了3.5%，其中海螺水泥的销售毛利率较二季度下降了8.6个百分点，下降幅度达17.91%。

　　中国水泥企业的兼并重组能够改善被不断挤压的行业利润吗？答案似乎并不那么肯定。

　　在全国范围内，水泥价格大幅下跌在华东和北京地区 明显，而上述两个地区正是大型水泥企业兼并重组的重点地区。

　　大企业的并购重组导致水泥市场重叠现象严重。据中国水泥协会的张作毅介绍，华东地区新增生产线一年内就有5000万-6000万吨，这让华东地区产能迅速扩张到1亿吨左右。这两个地区的价格下跌也是 严重的，散装水泥仓 大跌幅达到每吨200元左右散装水泥罐。

　　人们期望的通过兼并重组来改善水泥行业竞争环境的初衷并没有实现，只不过原来小型企业与大企业间的竞争，转换为大型企业之间的竞争，这种竞争也许比以往更持久更激烈。

　结构调整之难

　　以目前的情况看，中国水泥市场的结构调整已经初见成效，散装水泥罐市场集中度有所提高，大水泥集团的综合实力显著增强，并已经在国际化经营方面有所发展。

　　中国的水泥市场仍属于低集中度状态下，不过，水泥行业目前出现的并购重组浪潮无疑将成为加快结构调整、提高产业集中度的良方。

　　来自水泥协会的一组数据：根据2004年上半年数据计算出来的水泥行业的集中度如下：水泥行业前4家企业销售收入集中度为11.78%，达到122.5亿元，生产集中度为8.27%，产量是3513.62万吨；水泥行业前10家企业销售收入集中度为15.78%。

　　与世界通行标准和发达国家相比，中国的水泥行业前4家企业的集中度只有11.78%，散装水泥仓比世界通行的低集中度标准还低15.62%，比美国1982年的水泥集中度低19.22%。

　　实际上，如果从纵向来看，从上世纪90年代后期以来，中国水泥行业的生产集中度和市场集中度呈不断上升趋势，水泥市场结构正在由分散竞争走向集中竞争，值得一提的是，2004年水泥行业的发展尤为迅速。

　　水泥协会的一位专家指出，由于种种原因，产业结构调整真正完成“可能要淘汰3000～4000家水泥企业”，因此这绝对不是几年内就能完成的

　　重组冲动

　　“在水泥行业利润空间不断被压缩的情况下，就不可避免地出现并购重组浪潮。”散装水泥仓一位专家告诉记者，不过，虽然并购重组可以加快结构调整，提高产业集中度，但产业整合后的寡头竞争成本并不因此降低。

　　“现在海螺水泥(914，HK)已经兼并有五六十家企业了，全国各地都有。”海螺旗下一小水泥企业的人士告诉记者。海螺在近几年的时间里，通过收购、重组、扩建等方式扩大产能至近6000万吨。

　　年产3000万吨、规模上仅次于海螺的山水集团的下一步目标，也将是“加大力度开始并购兼并重组进程”。山水集团销售中心的张先生告诉记者。

　　在国内产量排名第三的华新水泥股份有限公司也已经开始在并购重组的道路上大展拳脚，仅去年底收购苏州金猫水泥有限公司和今年4月9日才点火的阳新日产6000吨项目两项就增加年产能400万吨，使公司产能扩大近一倍。

　　实际上，区域垄断是水泥行业的固有特点。由于中国在地理状况、市场体制等方面原因，长期以来，中国水泥行业分布非常分散，以中小企业居多，集中度相当低，在生产质量、利润率和环境标准方面都和发达国家有较大的差距。刘作毅告诉《财经时报》。

　　截至2004年7月底，中国有4960家上规模的水泥企业，所谓“上规模水泥企业”就是日产量在500吨以上的企业。根据中国水泥协会的数据，2003年中国水泥企业的平均日产规模是16.8吨。

　　全国 大的安徽海螺集团年产量达到6000多万吨，这也是全国少数超千万吨的大型水泥企业，成为水泥市场的第一梯队；第二梯队则是年产量1000多万吨的企业，大概有5家左右，包括华新、山水、天水、冀中等等水泥企业。第三梯队则是几百万吨的企业，数量也不过是几十家，可以在省内称霸。“百万吨以下规模的水泥企业可以说不计其数”。

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